KC Southern kjøper fra Canadian National Railway
Amerikanske regulatorer har ikke godkjent noen større jernbanefusjoner siden 1990-tallet.
NEW YORK — Kansas City Southern har forlatt avtalen om å bli kjøpt opp av Canadian Pacific, og velger i stedet et konkurrerende bud fra Canadian National Railway med en større prislapp, men også større regulatoriske risikoer.
Avgjørelsen fredag kommer en dag etter at Canadian Pacific sa at den ikke vek fra den opprinnelige utkjøpsavtalen på 25 milliarder dollar som ble gjort i mars, selv etter at Kansas City Southern sa at et rikere bud på 33,6 milliarder dollar fra Canadian National så ut til å være overlegent.
Canadian Pacific har konsekvent hevdet at en binding mellom Kansas City og Canadian National ville ha problemer med å bli godkjent av antitrustregulatorer og sa så sent som torsdag at det ikke ville øke det opprinnelige tilbudet. Canadian Pacific har hevdet at kombinasjonen deres med Kansas City Southern mest sannsynlig vil få grønt lys fra regulatorer.
Både Kansas City Southern og Canadian National opererer skinner som går nordover og sørover gjennom sentrum av landet, som Canadian Pacific mener vil skape antitrustproblemer i en fusjon.
Canadian Nationals amerikanske hovedkvarter er i Homewood.
Og mens Kansas City Southern er den minste av de store jernbanene som opererer i USA, fortsetter rutene som går fra Chicago til Laredo, Texas, inn i Mexico, noe som gjør det ekstremt ønskelig for enhver rivaliserende jernbane som ønsker å eie den, så vel som et potensielt risikabelt spill før regulatorer.
Amerikanske regulatorer har ikke godkjent noen større jernbanesammenslåinger siden 1990-tallet, og tjenestemenn har sagt at enhver avtale som involverer en av de håndfulle klasse 1 jernbaner, en gruppe som inkluderer Kansas City Southern, må styrke konkurransen og tjene allmennhetens interesse.
Denne uken oppfordret en stor Canadian National-aksjonær jernbanen til å forlate sitt bud på Kansas City på grunn av regulatoriske problemer, inkludert et prosedyremessig tilbakeslag denne uken.
Mandag avviste Surface Transportation Board Canadian Nationals plan om å opprette en stemmefond som ville kjøpe Kansas City Southern og eie jernbanen mens regulatorer vurderer avtalen. STB sa at den ikke kunne gjennomgå Canadian Nationals plan fordi den ikke inkluderte en detaljert fusjonsavtale. Canadian National sa tirsdag at de ville sende inn stemmetillitsplanen på nytt denne uken.
Det var uklart fredag om selskapet hadde sendt inn planen sin på nytt med detaljene som STB etterspurte.
London-baserte investeringsselskapet TCI Fund, som eier nesten 3% av Canadian National, siterte tidlig denne uken usikkerhet om hvorvidt amerikanske regulatorer ville godkjenne oppkjøpet under rigide regler for jernbanefusjoner som ikke har blitt testet siden de ble skrevet for 20 år siden.
Det er ingen måte CN-styret kan ha noen tillit til hvordan disse nye reglene vil bli tolket fordi de aldri har blitt brukt før, skrev Chris Hohn, TCI-grunnlegger og porteføljeforvalter, og Ben Walker, en partner i firmaet. Firmaet kalte også avtalen en uvøren 2 milliarder dollar (CN) innsats på at regulatorer ville godkjenne fusjonen - beløpet Canadian National ville skylde i bruddgebyrer hvis avtalen faller fra hverandre.
TCI er også den største aksjonæren i Canadian Pacific.
Kansas City Southern sa fredag at de betalte Canadian Pacific et bruddgebyr på 700 millioner dollar som var inkludert i oppkjøpsavtalen, som skal refunderes av Canadian National.
Surface Transportation Board har sagt at det vil vurdere om en avtale vil destabilisere industrien og indusere flere fusjoner. Styret vedtok tøffe regler for store jernbanesammenslåinger etter at serviceproblemer utviklet seg etter jernbanesammenkoblinger på 1990-tallet.
Kansas City Southern sa at for hver aksje i sin ordinære aksje vil aksjonærene få 200 dollar i kontanter og 1.129 aksjer i Canadian National ordinære aksjer. Kansas City Southern-aksjen steg litt til 294,90 dollar per aksje.
I et brev til regulatorer fredag sa Canadian Pacific at de hadde til hensikt å fortsette med søknaden om godkjenning til å kontrollere Kansas City Southern basert på avtalen fra mars.
Basert på utviklingen fredag, ser det ut til at kampen om kontroll over Kansas City Southern langt fra er over.
वाटा: